재무 및 회계
정의
최소 수익률은 기업이나 투자자가 투자를 진행하기 전에 달성해야 할 최소 허용 수익률입니다. 자본의 기회비용을 나타내며, 투자가 최소 수익률을 초과하지 못하면 자본을 다른 곳에 배치하는 것이 낫습니다. 사모펀드와 벤처캐피탈에서 최소 수익률은 GP가 성과보수를 받기 전 LP가 받아야 하는 우선 수익 기준입니다.
기업 자본 배분에서 최소 수익률은 일반적으로 WACC 이상으로 설정됩니다. 종종 프로젝트별 불확실성에 대한 위험 프리미엄이 추가됩니다. WACC가 8%인 기업은 실행 위험을 고려하여 인수에 12% 최소 수익률을 설정할 수 있습니다. 사모펀드에서 최소 수익률(보통 8%)은 GP가 성과보수를 통해 이익에 참여하기 전 LP가 받아야 하는 연간 수익입니다. 펀드가 연간 8% 이하를 수익하면 GP는 관리 수수료만 받습니다. 최소 수익률 초과분에 대해 이익이 분배됩니다(catch-up 조항 후 일반적으로 80/20). 최소 수익률은 자본 배분에 규율을 만듭니다. 최소 수익률 기준을 충족해야 하는 요건은 기업이 미미하거나 가치를 파괴하는 활동에 투자하는 것을 방지합니다. 적절한 최소 수익률은 투자의 위험 프로파일, 자본 비용, 경쟁 대안에 달려 있습니다.
적절한 최소 수익률을 설정하는 것은 기업이 내리는 가장 중요한 자본 배분 결정 중 하나입니다. 너무 높으면 좋은 프로젝트를 놓치고, 너무 낮으면 평범한 투자로 가치를 파괴합니다. 재무 어드바이저나 Fractional CFO는 투자 유형별 최소 수익률을 설정하고, 이에 대한 프로젝트 수익을 모델링하며, 규율 있는 자본 배분 프레임워크를 구축하도록 도울 수 있습니다.